神机策 基本面仍然不利日元 干预行动带来的涨势在一个月后消退

　　在日本和美国联手支撑日元大约一个月后，策略师表示，干预行动成功减缓了这种货币的短期下跌，但对导致其长期下跌的因素几乎没有改变。

　　在日美协调干预之后，日元兑美元汇率从约164的近四十年来低点升至155.23。但这种上涨势头未能持续，日元兑美元汇率已再次接近160。

　　日本与其他主要经济体之间巨大的利率差距一直是拖累日元的重要因素，这种利率差距促使投资者以低成本借入日元资金，并将资金投资于海外收益更高的资产。对日本财政前景的担忧，以及中东冲突导致油价高企，也加剧了这种压力。

　　“此次干预针对的是仓位配置，而不是油价、美国国债收益率或美日利率差。”道富投资管理高级固定收益策略师Masahiko Loo表示，“日元要持续走强，下一阶段需要日本央行采取更多正常化措施，以及对冲资金流动行为的改变。”

　　隔夜指数掉期显示，日本央行在9月会议上加息的可能性约为80%，到10月前将有一次行动。日本央行副行长冰见野良三在周四演讲中对下个月加息可能保持开放态度。

　　“由于市场已基本消化了9月加息的预期，日元要大幅上涨，需要的不仅仅是一次政策调整，”瑞穗银行高级策略师Masayuki Nakajima表示，“投资者需要确信，接下来的政策正常化路径将比目前预期的更加陡峭。”

　　市场参与者表示，如果当局不进行干预，日元兑美元汇率可能已跌至170附近，因为不利于日元的投机性押注持续增加。尽管干预措施有助于减缓日元兑美元的跌势，但其在其他货币对上的涨幅却回落更多，包括兑欧元和澳元。

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责任编辑：王永生

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